中小型股基金5 、6月回顧

經建會公布五月景氣對策信號，景氣燈號連續六個月亮出代表衰退的藍燈，構成景氣燈號的九項指標仍全部為藍燈，故綜合判斷分數仍是最低分九分，而代表未來三到六個月的領先指標，則是連續下降，指數九二．一，創下民國七十四年九月以來最低水準；同時指標為九八．五，較上月下滑○．五％，也創八十五年四月以來新低，顯示國內景氣持續低迷。根據經建會的產業調查顯示，受調查廠商對三個月後的景氣預期，認為景氣將好轉者從上月一五％減少為一三％，認為將轉壞者則從上月三四％增加至三九％。廠商對未來抱持悲觀預期廠商持續超過預期樂觀者，顯示景氣信心指標並未見好轉。 經建會經研處長胡仲英表示，此波景氣衰退主要受到國際景氣趨緩、全球電子產品需求疲弱等影響，景氣低迷。展望未來，由於美國景氣領先指標在美國政府採取寬鬆貨幣政策後，四、五月份均連續上升，美國景氣恢復，將對台灣出口產生實質助益，預期經濟景氣將可逐漸改善。

6月行情在預期集團半年作帳下，小幅走高至5300點，在季線向下壓力，經濟狀況持續低迷，外資買盤縮手，市場觀望心態轉濃，造成指數跌破5000點，月底在立院三謮通過金融六法以及美國FED調低利率1碼，央行跟進等利多刺激，指數僅有短期表現，調降利率仍不敵經濟利空。近期電子公司業績5~6月營收均出現今年新低或次低現象，128M DRAM現貨價格也在買氣疲弱下重挫至2美元，電子股公司股價表現普遍不佳，6月單月集中市場指數跌3.28%，本基金跌1.57%，表現略佳，今年基金淨值累計漲幅25.24%，較加權股價指數漲幅3.05%表現為優異。

第二季經濟成長率將不到1%，是近年來最差成績的一季，下半年經濟不致於比上半年差，股價亦反應這些不利訊息，目前處於相對低檔，大盤再破去年4555點機率不高，有機會在4600點上下反覆築底，目前廠商所掌握的產業能見度低的情況下，未來行情撲朔迷離，增加投資困難度，中長線來看，只要全球景氣不再惡化，台股下檔空間應有限，只是盤整時間恐將拖長，須待景氣較明顯上揚，行情才有向上機會，大盤上揚空間，須視下半年經濟表現強度而定，基金未來持股仍以景氣佳和高成長的中小型業績電子股為主要持股對象，目前持股比率約75%，待景氣較明顯上揚才會增加持股。