凱基台商天下基金11月份經理人報告

台商天下基金11 月底淨值為7.78 元。單月上漲5.71%；台股10 月上漲1.03%，港股下跌0.38%，由於拉高電子比重，因此表現較市場為佳。由於五都選舉過後台股不確定的因素已經消除，再加上台股今年以來漲勢落後亞洲股市，且在美元長期看貶且明年ECFA 將正式實施下，市場資金在選後將重新歸隊，在加上高價股的比價效應已經拉高台股的本益比及上漲的空間，因此12 月行情將不看淡，電子、傳產及金融均有表現的機會，電子股看好智慧型手機及平板電腦概念股，傳產看好資產、營建及陸客來台內需股，金融則看好受惠於兩岸互動的概念股。

在港股部份，12 月份受到通膨預期，加上政策偏緊，市場出現震盪，另外，對醫藥及汽車負面的政策出台，對相關類股帶來壓力，未來著重在中國政府新十二五政策，投資重點在未來倍增家庭收入、開放消費行業以及促進城市化進程，預期消費和服務板塊未來將優於指數。而結構調整的主要受益行業是消費、保險、以及部份估值偏低的原物料板塊，另外，政策近期偏向新能源，以太陽能補貼為主，預期相關類股將持續受益。