台壽保阿波羅基金7月份經理人評論

經理人評論

7月份美國企業財報及經濟數據好多於壞，領先指標ISM指數及就業市場逐月改善中，帶動全球主要股市持續創新高，景氣已確定落底，預期未來股市將大漲小回持續到明年中。
7月份台股大漲10%，週線連六紅，資金漸漸加溫，指數在7000點多空對戰，內資法人仍居高思危，趁高檔調節持股，使指數上漲空間受限，空方疑慮主要在於量能不足、技術性修正、增資股出籠、財報效應、H1N1新流感疫情擴大及失業率上升使第四季需求下降等，多方最大優勢在於國際股市續創新高，企業第二季財報及第三季展望超過預期，及MSCI可能在8月底調高台股權重等，現階段多空相當，指數將在高檔震盪。
就基本面展望來看，今年產業接單能見度最多1.5-2個月，大環境不佳使通路不敢備太多庫存，隨著景氣落底與股市回升，備庫存的意願將會提升，因此第三季業績將持續成長，後續須再觀察失業率是否持續升高及傳統消費行為是否改變。美國市場多數廠商都機動調整，和傳統的逐月成長有差距，顯示市場成交量不足及基本面仍有疑慮；儘管如此，景氣終究已落底，大環境領先指標如ISM、就業數字及房地產指標皆已回升，電子大廠將增加資本支出，顯然對景氣復甦速度有較樂觀預期，指數回檔修正有限，底部基期逐漸墊高，目前出場者即是未來潛在買盤，此外，今年推動指數大漲的資金動能，在未來一年將持續，央行在08年9月大幅調降利率，市場預估一年期定存將有1-2兆資金到期，若其中5-10%進入股市，則資金動能無虞。中長線來看，台股指數有機會上看萬點，短線雖然指數上漲空間有限，但個股表現差異大，選股重於對指數的預期，8月指數將在7000點上下高檔震盪。