長利債券基金4月份回顧
2002/5/14 上午 09:38:00 作者：陳俊男
台灣方面，M1b年增率從去年下半年觸底反轉向上，至今已經上揚至17.51%，連帶領先指標也從谷底緩步爬升，景氣對策燈號也從15分上揚到18分，首次突破藍燈區來到黃藍燈。3月份公佈之外銷訂單來到127.1億美元的水準，成長率為1.7%，工業生產指數為128.38，成長率為0.35%，3月份無論生產、訂單均呈現國內景氣逐步回升之趨勢。未來訂單依然持續樂觀，則出貨及生產會增加，景氣復甦之趨勢會更加明顯。新公佈之3月景氣指標同時走揚，由於金融性指標持續上升，而實質性指標亦明顯回升，故領先及同時指標均上升，而景氣燈號亦轉為黃藍燈。
美國三月份的耐久材訂單數據下滑0.6%，扣除國防方面的訂單，三月耐久財訂單數據較二月份下降1.2%；扣除運輸業方面的訂單，三月耐久財訂單數據較二月份下跌0.1%。第一季GDP的初步數據增長5.8%超過預期，5.8%也創下過去兩年中GDP的最大單季漲幅。而公佈四月的密西根消費者信心指數抵銷了GDP數據對股市的推動作用，消費者信心指數由上月的95.7點跌至93點，油價、低迷的股市、失業率的上漲和中東局勢的緊張是導致消費者信心指數上漲的主要原因。美國經濟景氣似乎不如預期樂觀，也影響到市場對國內經濟景氣之看法轉趨保守。下週美國經濟指標之預期值略比前期下降，第一季經濟成長將不如預期，同時市場亦調降對Q2經濟成長之預期，故對美股而言恐會呈現盤跌的走勢。 因美國企業財報數據不佳，令市場驟生景氣二度衰退的疑慮，美股重挫三大指數連袂收黑，連帶拖累台股重挫，跌破十年線、季線，債券市場得此天時之利，再加上交易商在前波殖利率反彈時已降低手中部位，加上長線投資機構高檔持續建立部位，籌碼沉澱是債市重起多頭的開端，債券市場可望走出一波短多行情。