多多基金6月基金績效與未來展望

績效檢討：

整體加權股價指數於由四月三十日的5818點上漲至五月三十一日的6011點，漲幅3.33﹪。多多基金四月淨值由15.59元下跌至14.73元，下跌幅度為5.55﹪，績效落後大盤，表現不佳。主因多多基金主要持股多數仍處於回檔修正的走勢中，且此波大盤上漲仍延續3月以來的資金集中化狀況，電子類股日成交值佔大盤日成交值平均75﹪以上，造成資金排擠效應。因認為台股之本益比與股價淨值比仍屬低檔，故維持87％-90％左右之高持股，但持股的整體表現仍遠遠落後於電子類股，故四月當月表現較同業落後。

未來展望：

美國最新公佈ISM指數創下近年新低，且十年期公債殖利率出乎意料的跌破4％（一般市場預期將往5％靠近），Fed也傳出可能停止升息或是升息目標區間下修的憶測，種種反應出美國經濟景氣可能有走緩甚至出現衰退的疑慮，雖然停止升息可以為資本市場帶來短期資金效益，但是在長期來看，對未來經濟發展應該是一項警訊。相對於大陸GDP的超乎市場預期；人民幣升值壓力日漸沉重；亞洲貨幣看升趨勢不變，將使得台幣同步走升，對於毛利率本就微薄的電子中下游除了應付同業的殺價競爭外，匯損也成為另一大獲利的壓力來源。

重量級電子大廠部份廠商已經開始不再如年初樂觀，對第三季景氣改抱審慎的態度，另外中小型電子股日前已反映到合理本益比水準的情況之下，開始陸續出現營收獲利不如預期的窘境，預期未來股價持續向上推升動能將會遭遇壓力，市場資金將有機會轉進其他標的，例如：高股息殖利率的傳產個股。

另外油價經歷一個月的回檔修正之後，已經重返接近55美元的歷史高點，顯示原物料多頭趨勢仍在持續中，但是中共當局仍舊關心宏觀調控成果並未對大陸過度投資產業達到預期降溫效果，引發市場疑慮中共將進一步採取更強硬的措施，故買盤躊躇不前，市場過度悲觀結果將造成超額利潤空間的存在，請投資人除了洞見外仍需耐心!

檢視目前經濟面狀況來看，電子類股景氣並不如市場想像樂觀，新台幣升值加上終端電子產品跌價速度過快，將造成匯損與毛利率的壓縮。另外，油價持續維持高檔及美國出現經濟成長趨緩的疑慮，將有利於原物料、內需與金融傳產股。因此多多基金仍將持股集中於原物料股上，目前多多基金主要持股之本益比或股價淨值比仍屬合理，整體持股比例將在88％~92%間波動。