美股由熊市轉牛市 受惠AI的成長型基金看俏

美股標普500指數自2022年10月12日的低點至今年6月8日，漲幅已逾20%，進入技術性牛市，截至6月16日已上漲23.28%。自1950年以來，美股標普500指數由熊市轉牛市共12次(不含2023年6月8日此次)，隨後1、2及3年表現突出，上漲機率分別為92%、100%及92%。平均漲幅為19.1%、31.1%及34.7%。市場研判?撐?市的理由包括實質利率翻正、圍繞利率和通膨的波動大幅消退、企業獲利優於預期及企業通過降成本來保住利潤率等。

資料來源：Bloomberg，截至2023/6/16。國泰投顧整理

由熊轉牛後，科技及非必需消費表現突出

觀察1950年以來由熊市轉牛市之後的表現，標普11大類股中以科技及非必需消費類股表現較突出，標普500指數科技類股在隨後1、2及3年上漲機率分別為80%、100%及100%，平均漲幅為32.6%、51.3%及60.3%；標普500指數非必需消費類股在隨後1、2及3年上漲機率分別為80%、100%及100%，平均漲幅為35.2%、54.3%及59.9%。目前科技股的估值及盈餘修正已經進入關鍵轉折期，科技類股近9週有8週淨流入，其中截至5月31日當週淨流入85億美元，為史上最大單週淨流入。本波美股及科技股漲勢主要由人工智慧(AI)帶動，AI是指透過電腦程式來呈現人類智慧的技術，可讓系統或電腦設備有模擬人類思考模式、邏輯與行為的能力，且能自行透過數據分析的過程持續校正、進化。AI產業包含發展晶片、軟體資料庫及建構AI所需的系統，運作背後需要龐大的運算。

資料來源：Bloomberg，截至2023/6/18。國泰投顧整理

摩根士丹利美國增長基金後市看俏

摩根士丹利美國增長基金在產業配置上，資訊科技占比為31.53%，非必需消費品類股占比17.24%，兩者相加接近5成。基金持股約7成受惠於AI發展，多年來基金團隊持續從破壞式創新及軟體研究的角度關注AI領域的發展，基金所持有公司的部分產品已經融入AI系統，預期將對業務產生積極正向的推動作用，在零售領域有Shopify，在雲端領域有Cloudflare、Snowflake，在廣告領域有TheTrade Desk，在餐飲外送領域有Doordash，在叫車平台領域有Uber。摩根士丹利美國增長基金布局美國具破壞式創新的中大型高成長企業，在未來3-5年具有強大營收增長潛力與競爭優勢，建議投資人可定期定額或分批單筆布局。

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