聯準會暫停升息 主要債市迎來資金淨流入

聯準會6月暫停升息、同時暗示升息周期仍未結束，美國公債殖利率整周走勢呈區間震盪，債市單周多走揚。根據美銀引述EPFR統計顯示，過去一周來主要債市多迎來資金淨流入，其中非投資級債以單周27.4億美元的淨流入，為債市中動能較強者。

安聯投信表示， 聯準會最新利率決策會議如部分市場預期暫停升息，但包括主要官員談話以及點陣圖多顯示其態度仍偏鷹派，同時也上調今年對美國GDP的預測、下調對失業率預測，市場對今年內降息的預期有所降低，美國10年期公債殖利率在各式消息影響下呈區間震盪走勢，單周微幅走揚2個基點。觀察全球主要債市，過去一周主要債券資產除歐洲投資級債外幾乎全數走揚，其中則是以全球非投資級債、新興市場債與可轉債等風險取向較強者，在股市表現強勁激勵下單周漲幅較大。

觀察全球主要國家貨幣政策，安聯投信表示， 聯準會於最新利率決策會議宣布暫停降息，並表示將利率保持穩定，可以對更多訊息和貨幣政策進行評估，後續也將依據市場形勢保持彈性；往後觀察，雖聯準會已將美國實質利率推升至正值以上，不過仍強勁的就業市場與高於目標的通膨，將使聯準會利率維持於高檔一段時間。在歐洲部分，通膨仍將迫使歐洲央行持續升息，但目前看來能源價格的回落將使通膨壓力舒緩，歐洲央行緊縮政策在下半年或將放緩；日本央行為確保經濟與通膨穩定增長，將維持既有寬鬆政策。

回到債市投資上，安聯投信海外投資首席許家豪表示，雖主要央行貨幣政策接近尾聲，但不確定性仍大、債市波動仍在。展望後市，雖近期通膨降幅低於預期加上服務業表現佳，市場對央行緊縮貨幣政策仍有擔憂，利率走高，但因主要國家實質利率已陸續回到正值，升息空間有限，利率風險低於去年，加上債券在收益率拉高之後，投資吸引力增加，可視市場信心與評價，動態增加持債水位。

債券基金資金流向

資料來源：美銀、EPFR截至2023/6/14單位：億美元

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