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統一全球動態多重資產基金一月份市場回顧與操作策略


2024/2/20 下午 12:11:00 作者:郭智偉
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全球股市在1月份持續攀升,整體維持風險偏好情緒。美國公布第四季GDP數 據,遠超市場預估,維持經濟展現韌性,通膨數據走緩的假設;對整體股市大架構來說,逐步從通膨循環進入生產力循環的多頭跡象。觀察目前全球金融狀況穩 定,地緣政治風險侷限在區域性,未對全球經濟產生影響。目前初次降息時間點為5月機率最高,然不論何時降息,降息循環態勢確立。預計全球股市在貨幣政 策逐步寬鬆,且經濟有撐的狀況下,可望逐步走高。在此環境下,具有結構性改變的成長產業將優於傳統經濟所帶動的景氣循環股以及價值股。

美國2023第四季經濟成長率達到3.3%,雖低於第三季度的4.9%,但優於華爾街 2%的預期,同時失業率仍處於近四十年來的最低水準。 12月核心PCE物價指數年增2.9%,通膨持續放緩。考慮經濟韌性十足, 1月份聯準會會議宣布今年將採 預防性降息,避免實質利率過高引發不必要的過度收縮,但降息的幅度恐不及於市場目前的訂價。 1月美債先跌後漲,各類債券在即將降息預期下都有不錯表 現,其中新興債和投資級債因存續期較長,相對更看好。

1.股票部位:整體股票部位70-80%, ETF比重維持在15%-20%,增加中小型類 股ETF持股;持股聚焦在高獲利率以及強勁現金流的權值股以及基本面具有獲利上修動能等類股。

2.債券部位:債券ETF 5%-10%,直投債券投組佔基金比14.76%;產業分布上,能源約佔46.21%,政府公債36.38%、原物料約佔17.41%。


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