富蘭克林華美特別股收益基金四月投資展望

整體特別股市場四月呈現修正， 平均幅度約為0.3-0.5%， 其 中利變型特別股和浮動利率特別股跌幅較重， 主要反應提 前贖回風險， 如美國銀行提前贖回CFCpB和MERpP、荷蘭 保險集團贖回AEK、 西班牙國際銀行贖回SANpA和SANpC 等， 顯示在金融機構資本充足之際， 開始積極進行資產負 債管理， 以降低財務成本。此外公債殖利率於下半月出現 急升， 亦是造成賣壓主因， 雖然科技企業出售美債， 可能 為資金回流美國所致， 然而亦反映市場對於後續的通膨狀 況較為樂觀，如四月份ISM製造業指數價格分項為79.3， 達 2011年以來最高水準， 然而實際物價目前仍為溫和上漲格 局， 認為市場過度反應，再者殖利率曲線平坦化趨勢仍未 結束， 長天期殖利率在此升息循環之際， 會有較為穩定的 走勢， 將利於固定收益證券的後續表現。 目前基本面狀況仍符合原先樂觀的預期， 而於市場受到擾動修正的階段， 本基金將積極建立部位， 主要以大型權值企業所發行的特 別 股 ， 如 銀 行 、 保 險 和 公 用 事業 等 ， 此 外 不 動 產 信 託 (REITs)受到快速上升的殖利率影響， 在第一季的表現較差 ， 然而業績增長和承租率的狀況並未出現太大的變化， 顯示其特別股具備投資價值， 未來亦會作為核心持股。 (以上 提及之個股僅為舉例用， 非為個股之推介， 亦非本基金當 然持股)