富邦全球投資等級債券基金一月份經理人評論

依據摩根大通1/25統計美國前20大保險公司投資組合，壽險公司並不會因為長期殖利率攀升而賣出存續期間較長的債券。壽險公司部位通常列為長期投資，而非短期投機部位，在低利率時代壽險公司利差被壓縮，大型壽險公司投資組合中有持有31%是30年以上的長券，37%是10-30年。追求收益目的下，存續期間較長的投資等級債券仍為大型壽險公司青睞。此外，壽險公司資產年年增加，美國前20大壽險公司資產規模由2001年1.4兆元，至2011年底已超過2兆元規模，在微利時代尋找收益，仍以投資等級的公司債為首選。

微利時代大型壽險公司對投資等級債券的需求不減，此外以資產配置角度觀察，投資等級債券依然是最好的分散風險之工具，低波動與相關係數低的優勢不減。短期受避險資金退潮影響，殖利率走升，但近期公告財務報告普遍優於預期，對於利差收斂趨勢仍有推進，現階段利差在150-160基本點區間震盪，預期今年美國景氣呈現溫和增長，年底利差可望收斂至120-130基本點。