國泰高科技基金八月份經理人報告

受到人民幣貶值與美國聯準會預期升息影響，８月份國際股市普遍表現不佳，美國道瓊、S&P500、那斯達克分別下跌6.6%、6.3%與6.9%，其中道瓊創5年多以來最大單月跌幅，歐股包括德國下跌9.3%在內同樣是重挫的走勢，上證指數8月跌幅12.5%，為連續第三個月走跌，香港恆生則創2011年10月以來單月最大跌幅。台股方面，外資期貨偏多操作，８月底台指期未平倉逾２萬口，但選擇權空單未平倉總金額維持逾14億元，因此並非極力看多，現貨在8月份賣超近571億元，加計投信、自營商賣超共696億元，加權指數下跌5.66%，其中電子、金融、非金電跌幅分別達到5.3%、6.9%、5.6%。由於融資水位持續降低，８月份共減少367億元，國安基金伺機進場，原則上大盤應有機會守穩在十年線之上，但台股量能始終不到千億元的水位，加上9月份事件眾多，包括蘋果新機發表、聯準會月中將召開利率決策會議等，恐增添國際股市不確定性，間接加大台股震盪幅度，為後續觀察重點。

展望台股後市，最重要的消息非下周蘋果新機發表會莫屬，畢竟由內到外包括IC代工、PA、硬軟板、鏡頭等零組件，以及機殼、組裝等，台廠均占有重要的供應鏈地位，因此過往每年新機的發表與銷售狀況也都牽動著台股走勢。儘管市場普遍預期iPhone6S的銷量可能僅與iPhone6/6+持平，保守的甚至看衰退，不過也由於股價已提前反映低預期，若屆時能有出乎意料的規格現身，不排除有利空出盡的表現機會。另一個觀察重點為美國聯準會9/16將召開利率決策會議，在此期間何時升息的不確定性由於讓投資人無所適從，連帶影響國際股市，如本次會議能釋出進一步更為明確的訊息，利空干擾則可望轉淡。目前國內景氣對策燈號維持藍燈，分數為14分，下次發布時間在9月底，料仍以藍燈的可能性居高，由於過去景氣低迷時曾下探10分以下，因此目前最好的動作建議還是靜待景氣指標落底。後市看法上，傾向拉回再次整理之格局，故操作仍將以風險控管為首要考量，拉回再行承接長線獲利穩健之績優股。