國泰高科技基金一月份經理人報告

農曆過年期間，國際股市先漲後跌，主要受到川普就職後的言論以及新政措施的影響，如簽署退出TPP、高築美墨長城的行政命令、以及對穆斯林國家移民禁令等，種種對於未來全球政治經貿的不確定性在當選蜜月期後開始陸續發酵，DOW J期初雖一度漲破2萬點大關，之後在投資人恐慌情緒升高下又再度回落，費半、NASDAQ則是受到科技大廠財報傳佳音之激勵，表現相對為佳。如觀察近期國內外多家重量級科技廠商法說論調應屬中性偏多，台積電雖表示上半年受智慧型手機庫存調整影響而可能連續兩季呈現衰退，但全年無論是對半導體產業或是台積本身營運皆持正向看法。大立光受惠手機雙鏡頭滲透率提高，加上良率仍有改善空間，因此市場普遍預期獲利表現將續創新高。國際大廠方面，Intel看好資料中心、AI需求，Samsung、LG對記憶體展望健康，而蘋果4Q16 iPhone銷量多過市場預期，一般預料今年適逢iPhone十周年而對紀念機種銷量抱有期待，推估應有助再次提升國內蘋概股題材熱度。

台股二月份在資金面與景氣面均處於有利地位，不但外資提前卡位，更有景氣穩定攀升，因此台股可望維持上漲格局，建議逢高可以略作調節，保有資金彈性。今年的國際股市隨聯準會邁入升息循環後將進入景氣行情，只要經濟景況持續轉趨明朗，成長型股票就有機會，而不再只是大型股一枝獨秀，科技類股仍是投資主軸，塑化、鋼鐵、水泥等傳產要視川普新政、中國供給側改革內容而定。2017年台灣GDP持續溫和復甦，企業獲利將進一步增長，基本面推升股市應仍有高點可期，然，包括川普後續新政措施是否如言論內容強硬，法、德大選結果將關乎著歐盟區的運行，乃至於全球資本市場動盪，以及6月MSCI可能納入A股的排擠效應，皆是未來值得關注追蹤的事件，此外，如以經濟指標基期高低作為觀察，也需留意台股之後可能拉回修正的風險。