宏利亞太入息債券基金七月份投資策略

10年期美國公債殖利率於七月間盤整，月底收在2.29%，幾與前月底相同，5年 期於同期間則下跌5個基本點收在1.84%。月底的FOMC如市場預期並無重大決 議，雖然市場因聯準會並未積極表態啟動縮減資產而解讀偏鴿派，但對整體債 券市場影響不大。亞洲信用市場於七月持續表現良好，投資等級公司債利差進 一步縮減。基金淨值於當月主要受到利差縮減與票息收入而上升。 美國企業於七月中開始陸續公布上季財報，儘管目前已公布之企業其營收與獲 利多數優於預期，讓美國三大指數持續創新高，然而，川普總統就任後積極推 動美國第一的經濟政策卻在國會繼續受到阻饒，目前醫保、稅改、新年度預算 與金融監理放寬等關鍵政策都尚未落實，導致市場原先對於美國較為樂觀的經 濟成長預期存有隱憂，再加上近期公布的通膨數據持續偏弱，市場因此調降聯 準會於今年底前繼續升息的預期，儘管縮表政策仍將可能於第四季開始，而美 債殖利率走升的趨勢仍然不變，但短期利率走勢預料將受到壓抑，大幅彈升的 機率應該不大。反觀亞洲國家目前的貨幣政策仍多數維持中性或寬鬆，相對有 利於債市表現。目前亞洲投資等級債券利差相對歐美同等級債券仍高，對資金 有較高的吸引力，因此我們持續看好亞洲投資等級債券市場。