台新台灣中小基金十一月份經理人報告

11月台股如預期轉強，主因1)經濟數據顯示通膨逐漸降溫，就業逐漸疲軟，市場樂觀預期2Q24FED將降息；2)美國10年債殖利率快速滑落，美元指數也下滑，有利熱錢流入亞股；3)拜習會面，釋出關係和緩方向；4)產業基本面上，AI趨勢持續，智慧手機與PC/記憶體等景氣谷底回溫，因此11月台股扭轉9~10月的疲弱，大漲1432.58點，漲幅達8.95%，OTC更是大漲10.54%。目前關注的變數：(1)中國政策持續出台，無論降息/鬆綁限制/刺激政策等各種方式，是否真能刺激中國股市與經濟回溫；(2)FED何時正式終止升息循環；(3)美國10年債殖利率與美元指數是否持續維持弱勢。展望2023年12月台股，因為(1)歷史經驗第四季到隔年第一季台股指數表現優於第三季機率高；(2)除AI趨勢外，各子產業景氣谷底回溫跡象逐漸擴散，包括PC/手機/記憶體；3)紡織/輪胎等消費類股需求不錯；4)新題材包括低軌衛星，電動車等供應鏈業績也將逐漸發酵，因此雖然11月大漲之後，12月或許有獲利回吐賣壓，但在2024年優於2023年的景氣前提下，對股市正向以對，預期個股表現將優於大盤表現。看好：1)AI相關成長受惠股；2)智慧手機新機鋪貨受惠股；3)谷底回升的記憶體供應鏈；4)低軌道衛星供應鏈；5)光通訊產業；6)重電產業；7)IC設計族群等。