中國信託10年期以上優先順位金融債券ETF基金四月操作策略與五月展望
2024/5/20 下午 03:38:00 作者：張瓈尹
中信優先金融債ETF追蹤彭博10年期以上優先順位金融債指數，並主要投資於由銀行業發行10年期以上且信評為投資等級之美元計價債券。截至4月底，基金持有66檔債券，持債比重99.20%，最差殖利率5.73%，最差信用利差0.92%，修正存續期間12.06年。
4月份，基金淨值下跌3.05%，信用利差收斂2bps。最新聯準會金融穩定報告顯示，銀行業一直表現穩健，多數銀行繼續報告資本金水平遠高於監管要求，但有數據表明對沖基金槓桿已經升至歷史高位。商業房地產貸款損失造成的威脅比去年有所下降，企業和家庭的資產負債表保持健康，但提醒注意信用分數較低的家庭，非優質借款人的汽車貸款和信用卡違約率上升。利率方面，美國聯準會主席鮑爾表示美國經濟呈現韌性，但核心通膨黏著性高，到目前為止，在重返2%通膨目標方面缺乏進一步進展和有些停滯，認為在通膨接近目標之前，目前的政策水準可能會保持不變。短線上，無論基本面和評價面，市場也逐步充分反應今年降息1-2次機會，利率呈現高檔震盪格局。10年期公債利率上揚48bps，30年期公債利率上揚44bps。展望5月，目前銀行在非優質借款人的違約率有些微上升，後續將觀察是否造成金融業備抵呆帳大幅提升，牽動利差走勢，而美債走勢也將影響優先金融債殖利率表現重要因素之一。