富達每周亮點市場-債市展望

【債市展望】

歐洲高收益債券型基金在連續16週買超後，轉為小幅賣超，上週賣超7,204萬美元(圖一)。資金連續3週流出美國高收益債券型基金，上週賣超金額持續擴大到22.6億美元。

以美元計價的新興市場債券型基金，連續7週買超，但上週買超量縮，買超9,361萬美元。以當地貨幣計價的新興市場債券基金，上週轉為買超3.5億美元(圖二)。

展望債市，歐元區量化寬鬆政策奏效，歐洲央行總裁德拉吉表示，購債計劃將有足夠彈性面對不確定的情勢；預計希臘債務協商並不會來到最壞情況，預期近期債市過度波動為短暫現象。此外，聯準會在決策上已變得更務實，並盡可能審慎管理市場參與者的預期。市場普遍預期首次升息已相當清楚，因此應不致造成市場動盪。然而，值得記住的是，升息只有在美國經濟被評定為充分強健才會發生，並且是以一個非常漸進式的方法去升息，預期對債市不會造成過多的波動。

【富達每週亮點市場-債市評論】

大衛•巴克(David Buckle)

富達固定收益計量研究團隊主管

近期美國經濟數據疲弱，我們認為首次升息不可能發生，直到2016年。因為聯準會正對市場發出強烈訊號，他們將由數據來主導升息。在任何情況下，大部分的升息已反映在公債市場，我不認為當升息情況真正發生時，市場會無序的波動，除非通膨是個問題。這一次令人驚訝的是風險較低，因為聯準會正在避免另一次的量化寬鬆縮減恐慌。

史帝夫．艾里斯(Steve Ellis)

富達富達新興市場債券基金(本基金主要係投資於非投資等級之高風險債券且配息來源可能為本金)經理人

2015年新興市場相較2014年初處於相對好的位置，選舉議題也比去年少得多。新興市場通膨低，近期財政及貨幣政策已大幅降低外部不均衡的情況，經常帳赤字均已大幅改善，許多新興市場國家從事必要改革。新興市場資產價格波動，目前位於歷史低水平，我們反視波動為投資機會。

【以下為投資警語】

「富達證券獨立經營管理」各基金經金管會核准或同意生效，惟不表示絕無風險，基金經理公司以往之經理績效不保證基金之最低投資收益；基金經理公司除盡善良管理人之注意義務外，不負責各基金之盈虧，亦不保證最低之收益，投資人申購前應詳閱基金公開說明書。本文提及之經濟走勢預測不必然代表基金之績效，本基金投資風險請詳閱基金公開說明書。投資人應選擇適合自身風險承受度之投資標的。投資新興市場可能比投資已開發國家有較大的價格波動及流動性較低的風險，投資人應選擇適合自身風險承受度之投資標的。依金管會規定，基金投資大陸地區證券市場之有價證券以掛牌上市有價證券為限，且投資前述有價證券總金額不得超過本基金淨資產價值之10%，當該基金投資地區包含中國大陸及香港，基金淨值可能因為大陸地區之法令、政治或經濟環境改變而受不同程度之影響。債券價格與利率呈反向變動，當利率下跌，債券價格將上揚；而當利率上升，債券價格將會走跌。投資人應注意配息率並非等於基金報酬率，於獲配息時，宜一併注意基金淨值之變動。高收益債券基金適合尋求投資固定收益之潛在收益且能承受較高風險之非保守型投資人;投資人以投資高收益債券為訴求之基金不宜占其投資組合過高之比重，由於高收益債券之信用評等未達投資等級或未經信用評等，且對利率變動的敏感度甚高，高收益債券基金可能會因利率上升、市場流動性下降，或債券發行機構違約不支付本金、利息或破產而蒙受虧損，投資人應審慎評估。高收益債券基金不適合無法承擔相關風險之投資人。有關基金應負擔之費用(境外基金含分銷費用)已揭露於基金之公開說明書或投資人須知中，投資人索取公開說明書或投資人須知，可至富達投資服務網www.fidelity.com.tw或境外基金資訊觀測站 www.fundclear.com.tw 查詢，或請洽富達證券或銷售機構索取。FIL Limited為富達國際有限公司。富達證券股份有限公司為FIL Limited在台投資100%之子公司。台北市敦化南路二段207號15樓。服務電話：0800-00-9911按2。Fidelity富達,Fidelity Worldwide Investment,與Fidelity Worldwide Investment加上其F標章為 FIL Limited之商標。 FIST MKT EXMP 1505-264