富蘭克林華美目標2047組合基金五月投資展望

本月風險性資產延續前一個月的跌勢，美國股市一度觸及市場關注的熊市分水嶺(自高點下跌20%)，美債殖利率則在升至3.2%後，下半月快速回落至2.8%附近水準，故在通膨居高不下及就業市場持續成長的背景下，市場已或多或少反應了FED緊縮壓力，並將焦點逐漸轉向過快緊縮對經濟對經濟的可能衝擊，此外，中國疫情自3月下旬起再次擴散，其持續至今的強硬病毒清零政策，加上政策面的支持效果尚未顯現，導致4月份經濟動能大幅降低，故在FED進一步加速貨幣緊縮，及全球景氣動能中短期內或漸趨緩的預期中，市場情緒面仍顯得較為悲觀；展望後勢，預期受惠於疫情解封與輕症化、民間活動逐漸恢復正常，服務業支撐下中期內進入經濟衰退的機會較低，加上已預先對FED緊縮壓力有所回應，給予了風險性資產一定的喘息空間，惟貨幣政策快速緊縮與經濟衰退的憂慮或反覆干擾市況，加上評價面仍明顯處在過往升息循環的平均水準之上，故在權衡正反面因素後，預期中短期內仍會呈現偏弱的整理格局，待市況明朗或出現明顯修正後，再擇機加碼風險資產至中立水準以上。
操作上本月小幅減碼股票部位，整體配置比重低於參考指標水準，並著重在美國為主的成熟國家，以及稍偏防禦屬性的資產，因主要央行貨幣政策正逐漸偏緊，加上中國實施病毒清零政策的隱憂，且評估烏俄衝突的風險仍在並可能轉向長期化，認為股市中短期受制諸多負面因素將保持弱勢整理格局；債券方面未有明顯調整，整體配置比重持續低於參考指標，反應主要央行貨幣政策同步緊縮；後勢操作將隨景氣改善程度、疫情發展、地緣政治互動與FED貨幣政策變化做即時調整。(上述所提及之標的皆為ETF與基金)