中國信託美國政府0至1年期債券ETF基金七月操作策略與八月展望

中國信託美國政府0-1年期債券ETF基金(基金之配息來源可能為收益平準金)主要投資於剩餘年期須大於1個月且小於1年的美國政府債券。截至7/31，基金持有47債券，持債比重95.44%，最差殖利率3.96%，修正存續期間0.38年。

7月份基金淨值上漲2.33%，7月FOMC會議如市場預期將聯邦基金利率目標區間維持在4.25%至4.50%不變，不過委員會的看法依舊分歧，本次會議更是有兩位委員投下反對票。6月份公布CPI年增率由2.4%上升至2.7%，主要來自能源類價格及核心商品類價格的上升，中東情勢緊張一度推升國際油價，再加上部分產品價格反映關稅成本增加而調漲，預期下半年關稅帶來的成本上升將陸續轉嫁至消費者。

隨著大而美法案過關，法定舉債上限被調高5兆至41.1兆美元，美國財政部隨即擴大融資額度，原先第二季由於債務上限的原因而未融資的額度幾乎全數移轉至本季度，而市場普遍認為其目的為回補財政部現金餘額帳戶至年初水準約8500億美元，並多數會以短天期國庫券形式為主。

7月美元指數上漲3.19%，台幣貶值0.05%，短線上，短率雖依舊受到經濟數據影響，根據點陣圖顯示今年尚有2次降息的預期，十年期公債殖利率隨經濟數據公布而逐步上升，截至7月底收在4.36%。展望8月，隨著各國關稅陸續底定夏季通膨可能升溫，可能助長通膨預期，同時就業市場的指標在9月會議前尚有2次待公佈，這都是直接影響聯準會降息決策的因素，不確定性雖有所下降但依然在高位，市場嚴陣以待。以上不確定性因素皆牽動美元走勢，也會影響金融市場資金的流向及非美匯率表現，以上為影響美債0-1年期債券表現之主要因素之一。