群益印度中小基金七月市場綜合評論

投資策略：

一、市場展望
雖然川普對印度課徵的50%的關稅衝擊看似巨大，但實際上影響有限，短期震盪反而可能帶來布局良機：
1. 時效性與談判空間：額外25%關稅並非立即生效，顯示其具備施壓與威脅意圖，仍保留談判協商的窗口，情勢最終有望緩和。
2. 實質影響有限：即便在最嚴重情境下，對印度GDP的影響仍屬可控，且MSCI India指數中僅約2%的企業營收直接受美國對等關稅影響。
此外，印度央行將全年CPI預測下修至3.1%，低於市場預期，為第四季降息預留政策空間，寬鬆環境可望持續推動印度經濟復甦。

二、投資策略
針對關稅風險，我們避免持有受關稅影響較大的產業，如對美出口比重高的電子、醫藥、黃金珠寶及紡織等板塊，並聚焦於內需驅動的企業。過去一個月，我們已增持消費與醫療保健族群，借助國內需求韌性來對沖外部不確定性。我們持續看好印度市場，並以五大主線為核心配置方向：1)受惠流動性寬鬆的金融、2) 受惠資本支出增加的工業，特別是電力與基礎設施相關標的具結構性成長潛力、3)政府發展重點的國防、4) 農村消費力提升的消費股，5)還有受惠人民所得提升的私人醫院。