第一金全球資源基金一月份經理人評論

OPEC不減產態度堅定，多數成員國持續公開宣稱油價將下看，市場認為OPEC對油價採取放任下跌心態持續，能源價格仍舊弱勢，同時使得能源公司獲利預期轉為保守，市場亦擔心美國頁岩油生產將受影響，能源相關股價仍呈現弱勢。西德州原油上月份下滑9.4%，布蘭特原油則修正約7.6%，MSCI全球能源產業類股指數單月下跌5.0%，整合性能源指數下跌4.9%，原油設備服務指數則修正6.0%。受到OPEC不減產影響，能源價格近期承壓，相關類股仍相對弱勢。能源市場需求因近期經濟數據放緩而呈現保守，但OPEC部份成員國壓力漸增下，未來仍可能有對產量做出調整可能。

貴重金屬部分，黃金價格上月份回升8.0%，白銀價格則出現10.6%的回升。美國有升息的預期，美元仍舊相對強勢，但市場風險趨避心態增溫，貴重金屬表現相對具有支撐。基本金屬十二月份表現受到能源價格修正而走弱，基本金屬的鋁價則上漲0.6%，銅價下跌11.7%。農產品部分，美國收割時期已過，作物價格波動相對較低。玉米價格上月下跌約6.8%，黃豆價格上月跌幅約5.7%，小麥則出現約14.8%的修正。

OPEC態度使得能源價格出現修正。但，展望未來，預期全球經濟長期回升趨勢不變，仍將推升大宗商品的需求，且部分原物料出口國出口政策可望轉緊，亦帶動商品供給短缺及報價持續上揚可能。投資策略上，能源類股近期仍弱，且在OPEC表明不減產下，預期能源價格將進入整理，能源類股持股將偏向大型防禦類，但適時擇優布局跌深且具有基本的標的。此外，部分受惠景氣回溫的原物料類股亦可望有所表現。基金操作上將擇優布局，汰弱留強。