富蘭克林華美中國消費基金八月投資展望

中美貿易摩擦持續升溫， 目前無實質進展。 2,000億美元商 品關稅加徵10%的行政命令最快九月上旬實施， 多少部分徵 收25%為市場關心焦點。7月份工業生產、 社會消費、 固定 資產投資增速、 PMI皆低於市場預期， 財政政策刺激隨之陸 續浮現。 中國中央目前定調寬信貸、 穩貨幣， 政策傳導效益將在年底前顯現。 長生疫苗案件後， 中國中央要求CFDA 前局長畢井泉引咎辭職， 懲罰層級之高超乎市場預期。 畢 局長過去積極推動創新藥改革、 與國際接軌、一致性評價 等政策， 由於新藥政策已由國務院頒布， 估計政策將會延 續。 2018年第一季白酒企業業績普遍超出預期， 目前白酒 產業已經進入中秋國慶旺季備貨期，重點品牌在淡季紛紛 提高售價， 近期開始增加出貨量。 2018年7月份社會消費品 零售總額3.07萬億人民幣， YOY+8.8%， 增速較上月回落 0.2%；7月份全國百家重點大型零售企業零售額同比-2%， 增速較去年同期下降5.7%。 中美貿易戰暫無緩和跡象， 香 港市場與A股市場持續受壓， 尤其新興市場情況堪憂，香港 市場衝擊明顯， 未來持續關注政策變化之投資機會。 (以上 提及之個股僅為舉例用， 非為個股之推介， 亦非本基金當 然持股)