凱基台商天下基金三月份經理人報告

3 月中旬起，歐美政府受新型冠狀病毒疫情影響，陸續擴大封閉式管理措施，預料歐美國家今年第 2 季服務業(餐飲、娛樂與運輸行業)營收可能難有起色。
 受疫情影響， 企業資本支出轉趨保守，預料短期製造業活動也難逃脫負面回饋。所幸，歐美中央銀行史無前例提供無限量金融支持，財政政策亦加大失業補貼等措施，有利於降低負面螺旋效果。
同時， 中國政府也加大對企業、民眾扶持力道， 預估今年第 2 季經濟可望呈現弱復甦； 然而，若第 3季歐美經濟未如期步上復甦，外需放緩可能對中國經濟產生不利影響。
全球經濟活動暫時性停擺，企業獲利下修無法避免，然下修幅度取決於各國封閉式管理期限，可預期最差狀況尚未反映在市場預估值上，不利市場評價本益比(PE)尋求立足點，短期歷史本淨比(PB)會是評價股市較佳指標，例如：PB 落在過去 10 年均值下方，隨著流動性、疫情、油價等三大因素獲得緩解，短期提升持股水位相對可享有較高的投資安全邊際。
現階段建議布局受惠疫情驅動營收增長的類股為主， 譬如伺服器(SERVER)、PC/NB、視頻通訊等居家工作設備供應鏈，另建議布局核心消費(如調味食品)/健護醫療相關類股。