復甦減緩+QE3 明年全球投資機會風險同步升高
亞、非、拉美仍是全球經濟增長火車頭 但是政經衝突也將加劇
根據「聯合國」最新發布的統計數據顯示，明年全球復甦的步伐將不如今年，而且來自經濟與非經濟因素的風險，在明年也會大幅提升。Fed主席柏南克已公開指出不排除進行QE3，IMF也認為歐洲應擴大收購公債規模；換句話說，歐、美的低利還會繼續延長，這雖有利於成熟國家的投資機會，但卻也會同時增加新興市場資產波動的風險！
保誠環球資產配置部主管蕭世昀表示，任何措施的過與不及，都會給資本市場帶來副作用，目前歐、美的情況看起來比想像中差，但不可否認的，就是景氣依然處在好轉的過程中，只不過基本面數據改善的速度不如資金面。再加上聯合國指出明年全球的經濟成長會比今年更低，所以基本面與資金面的落差，都讓明年全球資本市場面臨更大的波動。
根據聯合國最新發布的「世界經濟情勢與預期」（World Economic Situation and Prospects 2011）顯示，明年全球經濟成長約為3.1%，美國的GDP將從今年的2.6%下降至2.2%，歐元區也將從今年的1.6%下降至明年的1.3%，日本則是下降到1.1%；至於在新興市場方面，受成熟國家經濟下滑影響，開發中國家明年的平均GDP也會從今年的7%下降到6%，不過在全球經濟的貢獻度上，仍高達75%（資料來源：聯合國，見圖）。
另外根據這份報告統計，在開發中國家當中，中國與印度的GDP還是位居前兩名，不過兩國的經濟成長率同樣出現下滑，連帶也讓巴西明年的GDP從今年的5.0%下調到3.4%；不過，即便包括東南亞在內的新興市場，在明年的GDP都出現微幅度下滑，可是非洲的GDP卻是持續上升，從今年的4.7%到明年的5.0，再到後年的5.1%，在全球表現只落後給亞洲（見表）。
名後兩年全球GDP成長預期 | |||||
區域 | GDP預期 | 變動率 | |||
2010 | 2011 | 2012 | 2010 | 2011 | |
| 全球 | 3.6 | 3.1 | 3.5 | 0.6 | -0.1 |
| 成熟國家 | 2.3 | 1.9 | 2.3 | 0.4 | -0.2 |
| 歐元區 | 1.6 | 1.3 | 1.7 | 0.7 | -0.2 |
| 日本 | 2.7 | 1.1 | 1.4 | 1.4 | -0.2 |
| 美國 | 2.6 | 2.2 | 2.8 | -0.3 | -0.3 |
| 發展中國家 | 7.1 | 6.0 | 6.1 | 1.2 | 0.2 |
| 非洲 | 4.7 | 5.0 | 5.1 | 0.0 | -0.3 |
| 東南亞 | 8.4 | 7.1 | 7.3 | 1.3 | 0.2 |
| 中國 | 10.1 | 8.9 | 9.0 | 0.9 | 0.1 |
| 印度 | 8.4 | 8.2 | 8.4 | 0.5 | 0.1 |
| 拉美 | 5.6 | 4.1 | 4.3 | 1.6 | 0.2 |
| 巴西 | 5.0 | 3.4 | 3.5 | 1.5 | 0.6 |
| Source：UN, World Economic Situation and Prospects 2011 | |||||
蕭世昀指出，全球的經濟成長將在明年同步放緩，這也代表就基本面的數據上來看，明年的挑戰會比今年更大；而目前QE2才剛推出不久，全球股市就已經因為受到基本面的拖累而出現震盪或修正，因此未來即便未來QE3真的出台，且股市也真的在短期內因為資金行情而持續走高，但是只要當基本面的數據無法跟上的時候，市場下滑的速度也會超過大家預期。
保誠投信補充，明年的資本市場的起伏會比今年更大，更何況種種跡象都顯示，在成熟國家與新興國家經濟表現差距擴大的同時，政治與經濟方面的衝突也更加深；而且南中國海的問題、南北韓的問題、甚至伊朗的問題都要在明年步入下一階段，且美國與中國之間的貿易紛爭、能源紛爭與貨幣戰爭的陰霾仍未散去，所以明年儘管經濟仍在好轉，資本市場也有機會，但是風險卻也會大幅增加。
蕭世昀建議，對投資人而言，明年股、債均衡配置還是有其必要，儘管波動率的增加，會強化波段操作的重要性，但是對一般人而言，波段操作不僅難做，而且資金底子若不夠「厚」，也很難逢低就加碼；所以在這情況下，最好用「延長投資區間」的方式來降低波動風險。至於在固定收益的配置上，基於「低利時間延長」的大結構不變，所以全球高收益債跟以亞洲為主的新興債券，還是最適合的資產配置。