長利債券基金9月份回顧
2001/10/12 上午 11:31:00 作者：陳俊男
九月央行在納莉風災之後突然降息，貨幣市場利率也往下走低，債券附買回利率也下跌約25∼30個基本點，以台灣現在的經濟環境來看，短期利率在今年年底甚至到明年上半年都不會向上走升，若經濟再無起色時，短期利率不排除有再下跌的空間。
債券市場經過七月份殖利率大幅反彈之後，殖利率雖然下跌但是籌碼不安定的情況依然存在，只有幾期債券籌碼較安定，殖利率比較容易被帶下去，十年及十五年期債券創歷史新低，但二十年及三十年公債殖利率距離前波低點的距離還十分遙遠，殖利率曲線變的十分陡峭。以目前美國製造業景氣有落底的味道，而911事件之後是否會將景氣拖累，仍有待觀察。台灣企業今年的表現到目前為止，調降財測的企業非常多，再加上電子業在美國911事件之後旺季不旺的表現預估景氣將拖到明年才會復甦。所以，債券殖利率走勢雖然會因景氣表現不佳而下挫，不過，央行降息的效應債券殖利率並沒有受到激勵，主要是目前交易商持有債券及追價的信心並不強。因此，十年債券在3.0%到2.5%的區間來回操作，十五年在3.65%到3.15%的區間來回操作，以保持較大的彈性。