凱基新興市場中小基金三月份經理人報告

3 月全球新興市場指數跌幅為 17.8%，全產業均下跌，表現較差產業包括金融、 能源與原物料。 3月疫情全球擴散，尤其兩大經濟體歐美確診及死亡人數持續攀升，經濟內需停滯及斷鏈已造成 GDP 持續嚴重下修和企業獲利風險。
美國初領失業救濟金人數創新高， 且失業率升破 4%，非農就業人數也大減 70 萬人， 創近 10 年來首度衰退，儘管美國聯準會(FED)緊急宣布QE，以穩固金融市場流動性拋售恐慌，預期最壞的各項經濟及疫情數字將在 4 月份預見。
3 月份疫情蔓延至非中國地區，尤其歐美國家全球重要經濟體，預期 4月邁向高峰後才得以投資情緒正向方展，整體外銷需求下調壓力加劇，內需經濟更需政府貨幣及財政政策支持。 在操作部分， 看重政策空間彈性大及高殖利率優勢，看好5G、新基建及未來疫情和緩的內需報復性回復。
整體而言， 在短期風險趨避氛圍下，低配拉美及歐非中東，惟油價底部浮現，將伺機加碼俄羅斯及回補低配的能源類股。