臺股雖交投清淡仍不看淡 Smart Beta策略掌握臺股方向

全球資本市場氛圍仍有利台股

今年2017年資本市場甫交易數日，就臺灣股市成交量分析，當前似乎仍處於外資放假及台灣即將過農曆年前的清淡交易時刻。若以影響全球股市動見觀瞻的美國股市趨勢分析，目前該國主要指數繼去年收漲後，今年因新任美國總統即將上任，市場正等待其揭露重大施政方向如經濟、移民、貿易、財政、國防及外交等政策之際仍能維持一定動能，整體而言在經濟成長動能維持水準、聯準會傾向漸進升息及歐盟、日本相對維持較為寬鬆的貨幣政策的大環境下，眾多因素仍然較為有利於股市的發展。大華銀臺灣Smart Beta證券投資信託基金經理人吳允翔認為年初至今油價的走高以及歐美國債殖利率維持於較高水準，種種跡象表明「通貨再膨脹」(Reflation)的邏輯在今年資本市場仍將奏效，因此今年的資本市場趨勢將是股優於債，配置股票尤其是投資臺灣股市將更形重要。臺股的基本面在亞洲地區相對良好，自近一年多以來臺股每股盈餘的增長動能即不斷在改善當中(詳下圖)，基本面的改善也印證同一時間外國資金湧入臺灣股市的現況。

臺股每股盈餘增長趨勢正逐漸恢復向上

運用Smart Beta策略投資臺股

去年以來臺股表現在亞洲及全球主要股市均排名領先，此與目前臺股本益比相對仍具吸引力以及臺股股息殖利率排名居前有關，事實上外資法人也繼續看多臺股。大華銀臺灣Smart Beta證券投資信託基金經理人吳允翔表示，佈局臺股以外資法人視角切入將是實用的策略，而Smart Beta策略其實也符合這樣的趨勢。Smart Beta策略是主題式的量化投資策略，係運用多因子的分析以增進投資組合的投資效率，目標為獲得長期而穩健的表現。Smart Beta在結合主動管理的優勢後，投資管理所能帶來的益處除了經理人的選股優勢之外，禁得起多空市場考驗的風格因子策略將提供投資人長期投資後盾。大華銀投信以夏普值孰高為門檻篩選出高品質及低波動兩項因子註1，希望能達到最佳的投資目標。基金經理人吳允翔認為Smart Beta策略同樣可以運用於投資臺灣股市之上，基金管理團隊將同時運用高品質及低波動雙重因子篩選臺灣股市的投資標的並控管風險，目標為驅動投資組合於多頭及空頭時期均能穩健表現。

國內首檔Smart Beta臺股基金

大華銀臺灣Smart Beta證券投資信託基金為國內首檔鎖定高品質及低波動率投資策略的臺股基金。大華銀臺灣Smart Beta證券投資信託基金經理人吳允翔分析， Smart Beta策略結合主動管理以及大數據量化分析，並運用高品質及低波動雙因子投資策略以挑選股票，將是適合臺灣股市的投資策略，且可優化臺股的投資組合。大華銀臺灣Smart Beta證券投資信託基金依「公司獲利」、「獲利品質」及「財務槓桿」三核心過濾高品質的投資標的，並依「邊際風險影響分析」及「投資組合最佳化」雙步驟控制投資組合的波動風險，目標為獲得長期而穩定的表現。

註1:依據MSCI全球指數資料期間自2005年至2015年止，高品質及低波動因子的夏普值分別為0.60及0.58，高於動能因子的0.55，價值及規模因子的0.32。