景順平衡基金六月份經理人報告

1~5月景氣對策信號分數平均由2010下半年的36分降至31分，且3月轉亮綠燈為1年來首見，而5月在台幣計價海關出口年成長率大幅滑落下，景氣對策分數由29分續降至28分，顯示第2季景氣仍持續放緩。不過展望下半年，由於5月的領先指標6個月平滑化年變動率由3.84%上揚至3.87%，終止17個月下滑，暗示景氣擴張力道轉強之日不遠，預期下半年可展開反彈格局。

CPI累計漲幅1.36%，而台銀1年期定存利率1.275%，國內實質利率已為-0.1%，6/30央行第2季理監事會議決議再次上調重貼現率半碼，由1.75%升至1.875%，為去年6月啟動升息循環以來第5次升息。展望下半年，預期台灣央行下半年將持續升息。

國際股市歐美市場相繼漲多拉回，台股在6月份也跟著拉回，我們仍認為台股盤面上缺乏主流類股的帶動，漲勢集中於少數個股或族群的表現，個股表現成為大盤的支撐所在，選股成為現階段的投資重點。

台股6月份受到希臘債信危機的影響，指數呈現下跌的格局。本基金6月底的股票持股部位為66.11%，相較5月底的64.65%，增加1.45%。加碼的類股為營建、通信網路、及電子零組件類股，減碼最多的族群為半導體、光電及其他電子類股。