國泰科技生化基金五月份經理人報告

川普於31日推文表示，從6月10日起，美國將對所有墨西哥進口商品加徵5%的關稅，逼迫墨國改善非法移民的問題，並揚言若墨國政府不採取措施或未能有效解決非法移民問題，美國將逐月調高5%關稅至25%為止。此次川普政府將矛頭指向墨西哥，代表在美國優先之原則與前提之下，沒有哪個國家可以豁免，包括盟友在內，並且堅信透過關稅手腕可以解決所有問題與麻煩。然墨西哥無論在國力或是對美依賴性而言，皆無法與中國相提並論，預料不易構成長期對峙的局面，因此焦點還是要回到美中貿易上面。面對美方的強勢主導，中國近日展開反制動作，準備推出所謂「不可靠實體」來加以應戰，官方立場更加強硬，美中長期對峙冷戰恐幾年內不會改變，對經濟與企業獲利的展望不容樂觀，景氣也是如此，須高度警戒之。基本面以外，影響資本市場另一個關鍵因素還有資金，目前流動性充足，TED利差與信用市場還算穩定，關注焦點放在FED是否鬆口降息的可能，有助於股市趨穩。
 
對台股來說，由於多家科技大廠身處在中美3C產業重要供應鏈位置，隨貿易戰愈演愈烈，大盤加權指數可謂是池魚之殃，5月上旬以來連番重挫，不僅失守年線，也一度來到波段新低的點位。目前雙方交火層面已向下擴及至企業，尤其是華為禁售及零組件斷料危機，對國內供貨比重較高的廠商造成後續業績之衝擊。籌碼面來看，外資對台股持續偏空，5月份共計賣超1449億元，雖今年以來買超金額所剩無幾，但在中美貿易談判未出現重大進展前，大盤弱勢整理格局難免，操作上建議如遇反彈仍應站在賣方，待諸多不利因素消除後再重新布局。綜上，現階段投組策略宜多看少做，惟整體股價淨值比來到1.35倍，殖利率逾4%，下檔風險角度選股可趁勢布局一些具業績成長性的高殖利率標的。