景順全球科技基金十一月份經理人報告

2011年11月Dow Jones上漲1%，S&P500下滑0.51%，在科技類股方面，那斯達克指數跌幅為2.39%，費城半導體指數下跌3.41%，MSCI全球高科技指數上漲3.37%。

美國10月零售銷售月增0.5%高於預期，拉動美國經濟增長的主要引擎的國內消費則是還未熄火，惟就業改善才是維繫消費持續成長的主要動力來源。美國10月成屋銷售意外上升，顯示美國房地產市場出現回暖跡象，房價下跌後可能吸引投資者出手買入，10月成屋銷售攀升1.4%至年化率497萬戶。美國2011年第3季實質國內生產總值(GDP)成長年率修正為2.0%，庫存減幅增加為下修的主因，消費放緩加上庫存調整，美國經濟可能減速、但不致於二度衰退。

歐元區11月綜合PMI由10月的46.5升至47.2，但仍連續3個月低於榮枯分水嶺(50)，歐元區製造業和服務業產出連續3個月萎縮，歐債危機正將歐元區經濟推向衰退邊緣。在德國和法國消費支出的帶動下，歐元區第3季經濟較前季擴張0.2%，然而由於除了德、法外的多數國家不是停止成長、就是步入衰退，加上近來經濟數據欠佳，都讓第4季展望不甚樂觀。

整體而言，我們依舊認為美國經濟已走出谷底，惟仍為緩步成長，但復甦腳步低於之前預期。今年電子產品的殺手級應用集中於智慧型手機及平板電腦上，因此本基金持股比例維持在高持股水準，佈局的方向以具全球競爭力的智慧型手機、網路服務相關及半導體龍頭類股等較不受景氣影響的個股為主。