凱基新興亞洲債券基金三月份經理人報告

3 月份因歐洲與美國等主要央行的寬鬆貨幣政策，債券市場表現強勁，亞洲美元計價新興市場債券指數總報酬率約為1.76%，五年期美債利率下滑3bp 至1.21%，指數信用利差收窄31bp 至243bp。
操作方面，Fed 超乎市場預期的鴿派態度，使新興市場受到激勵，特別表現在美元走弱、新興市場貨幣走強，加上油價走弱、通膨壓力下降，新興亞洲國家央行多降息刺激經濟成長，將擇時買入受惠的新興亞洲當地貨幣計價債券。
預期美債利率將維持低檔水準，因受惠於央行寬鬆態度與較低的經濟成長率，將拉長基金整體部位存續期間，並維持整體信用品質在較高水準，因區域內經濟成長放緩，較低信評公司經營與獲利能力將受到較大影響。產業方面，預期原油價格不致大幅向下，而金融業的信用利差較具吸引力，將維持能源業及金融業較高債券比重，而金屬、礦業債券投資比重則維持較低水位，因商品價格持續受到中國經濟轉型影響。在外匯避險方面，將逐步提高台幣美金避險，以減低負面影響。