富邦全球投資等級債券基金十一月份經理人評論

近期除了義大利10年債短短一週殖利率上揚62bps(由6.64%至7.26%)，德債認購不足，殖利率單週上揚29基本點(1.97%至2.26%)。總體面上，德、法兩大經濟體製造業加速萎縮，表現不如服務業，導致11月綜合PMI從10月的46.5(28個月來低點)升至47.2，預期歐元區第4季經濟成長恐萎縮0.5%至0.6%，歐元區基本面承壓，全球資產除公債以外，全數走跌，投資等級債券表現亦受波及。

義大利是全球第8大經濟體，還債高峰期在明年2~4月，近期IMF宣佈短期融通機制有助市場信心恢復，預期明年G20會議擴大IMF資金規模，將使EFSF、IMF和ECB這三大防火牆，進一步提供對歐債問題的保障，促始市場信心回穩。短期內投資人信心依舊偏弱，但金融債已經回到10月初低檔，殖利率重回4%以上，以高品質債券而言，利差誘因浮現，後續期待陸續舉辦的歐盟高峰會能有正面消息傳出，屆時委屈已久的投資等級債券，可望上演反彈行情。