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統一全球債券組合基金十一月份市場回顧與操作策略


2023/12/15 下午 12:53:00 作者:余文鈞
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美國經濟趨緩,勞動需求持續轉鬆,物價在很大程度上緩和但仍然偏高。聯準 會鷹派官員發言立場轉鴿,強化市場對其已完成升息預期,但主席鮑爾態度仍偏保守。在經濟和通膨壓力同步放緩、帶動殖利率大跌的背景下, 11月債市 全面大漲,其中又以投資等級債漲幅最大。根據彭博經濟研究預估, 2024年美國實質經濟成長將十分緩慢,或於年初陷入衰退後再小幅回升。儘管市場持 續預期聯準會降息時點可能提早,但因美國通膨仍高,聯準會將維持基本利率區間一段時間不變,但只要開始降息速度將會很快,有助美債反彈。企業獲利 狀況韌性十足,債券發行人挺過通膨考驗;但若未來經濟趨勢明顯疲軟,長期利潤率可能產生下行風險。

展望12月,預期美債仍將維持漲勢並帶動各類債券走揚,其中新興市場債和 投資等級債因存續期間較長而更為看好;另新興市場債還有美元貶值題材。匯率避險方面,基金新台幣對美元避險比率將在60%上下,以降低波動為主。


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