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打破「非股即債」舊思維,「多重資產」更能顧收益、追成長


2019/9/11 下午 11:06:00 提供機構:富達好收益
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這些日子以來,金融市場一點也不平靜,大跌後又大幅反彈,接下來會如何變化?無論如何變化,投資專家們都一再強調,佈局首重「資產配置」、切勿重押單一市場或標的,以避免資產過度波動、容易做出非理性的投資決策(比如說買高賣低),也較能兼顧成長與風險。 

但,怎樣的「資產配置」才能應付如此詭譎多變的市況?且能在低利環境中顧好收益、追求更多成長機會?

股債總是負相關?股債平衡真能保安康&兼顧成長?

富達多重資產團隊根據彭博分析(如下圖所示),發現最近20年間,股市與債市呈現負相關的時間僅有約38%,換言之,其他約62%的時間,股債表現不是齊漲、就是齊跌,對於想透過「股債平衡配置」傳統方式,來降低資產波動度的投資者而言,分散風險之效已大打折扣,追求成長的願望也很可能在震盪中被犧牲掉了。


廣納多重資產+成長亞洲,投資效益大升級

當傳統「股債平衡求安心」的方式已無法應付目前市況,成長性也較缺乏之際,我們勢必需打破傳統思維,並植入全新投資邏輯,而「廣納多重收益資產+積極植入成長因子」,就是必要的創新。

從歷史經驗就能驗證,此創新方式何以奏效。首先,「廣納多重收益資產」能兼顧好收益與低波動度,如觀察過去十年多來,以「股六債四」的傳統平衡配置來看,其平均年化報酬率約在4.5%,波動度大約7.2%;但如觀察廣納全球各類多重收益標的,可以發現其年化報酬率仍能維持在4%以上,但波動度亦能控制在4.1%,投資效率進一步大升級(如下圖所示)

在「積極植入成長因子」部分,富達多重資產團隊看好亞洲資產的長線潛力,像是亞洲債券,因其擁有存續期較短、對利率敏感度較低、收益又較高的優勢,「富達全球多重資產收益基金(本基金有相當比重投資於非投資等級之高風險債券且配息來源可能為本金)的投組中,亞洲高收益債的部位就佔一成以上;而在亞股部分,則是偏好優質存息股,無論是從本益比或股價淨值比角度觀察,都較歐美股市更具吸引力,較高的股利率,使得亞股增添無比魅力。為汲取亞洲股債資產源源不絕的債息收益或股息成長動能,該基金自2013327日成立以來,對整體亞洲(不含日本)資產的投資權重佔19%27%不等,相較於其他同類型基金而言,算是持有較多亞洲資產的基金。(1)

美中貿易戰之後續發展雖難以預料,但投資人無須輕言放棄,金融市場仍有許多值得長線佈局的投資機會,而透過創新且升級版的「多重資產配置+植入成長因子」妙方,可望追求更好的收益未來。

1: 資料來源:Fidelity International, 31 July 2019.

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