長利債券基金12月回顧與未來展望

從供給管理協會(the Institute for Supply Management)所公佈的製造業12月新接訂單及生產指數跳升至50以上，顯示美國製造業復甦的跡象愈來愈明顯，雖然元月效應指數通常會回軟，但復甦的情況在第一季末會更明顯。美國聖誕節當週初領失業救濟金的人數突然增加，失業人數增加目前看來應會持續到景氣復甦，企業獲利增加的時候才會停止，美國失業率將會持續攀高是可確定的，但增幅應會減緩。

債券市場殖利率去年大幅反彈之後，雖然投資性買盤陸續收籌碼但不積極追價，殖利率呈現緩步下跌的走勢。債券交易商今年都是新的盈餘目標，在預期下半年景氣好轉的情況下，債券行情應會在上半年出現，揣摩交易商的心態來看，有可能趁元月發行短券的情況將長債的殖利率緩步往下帶，到二月發行20年券時再往上拉高殖利率標售新債，一月或許有小短波的債券行情可期，債券的部份會採取區間操作的方式參與，可轉債上的佈局依然會持續進行，初級市場的可轉債將等到90年度財報公佈之後才能發行，預計最快的案子將等到四月以後才有機會見到。