兆豐中國A股基金五月份經理人評論

5月初受五一假期強勁旅遊消費及科技板塊反彈帶動開局向好；但4月工業增加值同比增4.1%、 社會消費品零售增速僅增0.2%（ 均不及預期） ， 製造業PMI50.3、 非製造業49.4， Q1 GDP雖穩健增長5.0%， 內需疲弱與中美歐貿易摩擦升溫導致月中回落。央行維持LPR不變，政策強調精準有效與內生動力；財政持續支持基建民生， 配合「 十五五」 規劃推動科技自強與反內捲。

4月弱數據預期將促使政策針對性微調， 財政或加大消費提振與基礎設施投入， 貨幣政策維持流動性合理充裕。 市場短期或維持震盪格局，波動性可能因貿易談判進展、 新數據發布或地緣事件放大。 但中長期「 十五五」 規劃下的科技創新、 高端製造、消費升級及產業升級主題機會突出，企業盈利增長預期樂觀，估值具吸引力。 建議精選具政策契合與競爭優勢的優質個股，聚焦AI、 半導體、 先進製造及服務消費領域。 風險主要來自貿易摩擦升級、內需持續疲弱及地緣不確定；正面催化包括更多穩增長政策落地與技術突破。 整體短期中性偏謹慎， 結構性機會仍存， 宜密切追蹤政策動向， 把握優質成長主線。