永豐中國高收益債券基金二月份基金操作策略

【市場回顧與展望】2月市場擔憂新型冠狀病毒疫情將引發全球經濟衰退，導致Fed降息預期竄高，並帶動10年期美債殖利率創歷史低位，IG美元債因而表現相對亮眼。HY美元債因市傳中國將微調放鬆房地產信貸相關指標，而帶動地產債券價格上揚，評級較高的城投債亦見投資者有強烈需求。但工業板塊由於Moodynulls表示將出現連續三個月流動性惡化，因而表現相對疲弱。此外，新型冠狀病毒疫情的隱憂下，市場買盤轉向BB級以上短天期債券，或避開長天期及B評級債券。
匯率方面，2月初人民幣匯率面臨新型冠狀病毒疫情延燒、企業復工狀況緩慢，以及人行下調公開市場操作利率等因素，匯價震盪走跌，直至月底隨美元指數走弱而出現反彈，但由於中國2月製造業PMI創歷史低位，導致匯價上揚空間有限。

【基金操作策略】投資佈局主要降低中資美元債，並提升非中港美元債比例。近期操作將謹慎為宜，以降低風險為主要考量，挑選標的則避開B評級以下長天期債券。