富蘭克林華美特別股收益基金六月投資展望

本月在貿易戰與歐元區政局不安的干擾下， 全球特別股表現較為分 化， 美元強勢升值伴隨美債殖利率弱勢整理， 使得美國市場較為亮 眼，而非美國區域包含加拿大、 澳洲、 英國等則漲跌互見， 目前仍 視此為評價面調整階段， 未來關注總體面的擾動是否會反映於接踵 而來的企業財報公佈內容中。聚焦美國市場， 觀察到漲勢集中於6月 下旬， 推測為被動式基金申購量增所致； 展望後市， 自2017年中期以來受到美國公債殖利率攀升不斷擾動所造成的特別股跌幅， 可望 伴隨美國公債殖利率持穩、 市場信心與被動式申購量的回升， 而朝 填補缺口的方向進行，將持續關注相關變化。 由最近期公布的美國 銀行業壓力測試結果， 觀察到在情境假設的制訂上採取了更嚴格的 標準， 間接也限制了銀行返還資本的能力，為信用正面的發展； 保 險業則觀察到業者普遍自主或被動提高保費以維持合理的利潤， 或 可結束過去惡性競爭局面， 亦為信用正面的發展。 本基金目前配置以大型權值企業所發行的特別股為主， 如銀行、 保險、 公用事業、 不動產信託和通訊； 而油價攀升也帶動產油與用油的需求增加， 突 顯油氣管線資產的重要性，因此也將其納入投資組合配置； 此外鑒 於貨運船舶市場進入供需拐點， 有利於運價提升， 運輸產業也為配 置的要點。 整體而言，特別股市場受到殖利率干擾已屆一年有餘的 時間， 再者公債殖利率相對高點已出現， 將正面看待特別股市場後 續的行情，並以提高持股比重作為因應策略。