中國信託10年期以上電信業美元公司債券ETF基金四月操作策略與五月展望
2024/5/20 下午 03:37:00 作者：張瓈尹
中信全球電信債ETF追蹤彭博10年期以上電信業美元公司債券指數，並主要投資於由電信業企業所發行10年期以上且信評BBB-以上之美元計價債券。截至4月底，基金持有85檔債券，持債比重98.88%，最差殖利率5.87%，最差信用利差1.10%，修正存續期間12.61年。
4月份基金淨值下跌3.57%，美國聯準會主席鮑爾表示美國經濟呈現韌性，但核心通膨黏著性高，到目前為止，在重返2%通膨目標方面缺乏進一步進展和有些停滯，認為在通膨接近目標之前，目前的政策水準可能會保持不變。短線上，無論基本面和評價面，市場也逐步充分反應今年降息1-2次機會，利率呈現高檔震盪格局。產業方面，生成式AI新價值，將大幅帶動電信產業革新，綜觀全球市場，包括高科技、銀行、生技製藥、教育、健康、保險、媒體、娛樂、藝術等行業均已投入相關的生成式AI應用與產品服務開發，電信服務業者挾大量電信用戶資料與網路基礎設施優勢，自然是要戮力投入以強化自身經營競爭力，AI的刺激之下帶動5G應用風潮，因此電信產業前景仍具有優勢。
4月份，10年期公債利率上揚48bps，30年期公債利率上揚44bps。展望5月，美國經濟軟著陸機率高，但未來高利率一段時間面臨挑戰仍大，而電信產業較為防禦，同時電信業為政府支持的產業，信貸指標穩定，信用風險低。中長線，觀察高利率環境下，是否衝擊實體經濟發展和引發的副作用，而美債走勢也將影響電信債利率表現重要因素之一。