惠理康和兩岸價值基金一月份經理人市場評論

中國2016年全年GDP年增率達6.7%的表現優於預期，第四季同比6.8%(名目高達9.9%創3年新高)相當亮麗，由基建投資與房地產市場所撐起的「再通膨」 是重要推手。
 展望2017年，北京當局最大的挑戰除了守成外，更應設法激活持續低迷的私部門投資。我們認為出檯一個由降稅及加速國企改革的綜合方案實屬必要，尤其中國私部門佔據七成的宏觀產出與八成的勞動市場，絕對是「穩經濟」 的續命仙丹。
 財新1月製造業PMI從51.9意外下滑至51，惟我們不認為這意味著趨勢有所轉變。由於農曆年關前基建及房地產投資陸續暫時歇工乃正常現象，加上出口商趕在員工返鄉前加速裝船出貨，投資人無需太過在意該數據的季節性波動。
 操作方面，近期的盤整局面仍提供投資人不錯的進場點。陸股部分，若無意外今年應不會有太大波動，投資機會主要落在個股選擇，具高增長能見度的優質民企，及低估值且可望受惠於改革的國企值得留意；至於港股部分，我們持續看好受內地機構法人青睞的高息股、以及受惠中產階級增加的消費升級概念股，其表現將更具向上動能。