富邦全球投資等級債券基金二月份經理人評論

隨著2/29歐洲央行正式啟動LTRO3年期低利貸款機制，總計釋出金額達5285億歐元，金融債券持續維持強勢漲幅。資金充裕狀況下，歐元區各國標債狀況愈發熱絡，加以希臘紓困金額將撥款，短期而言，由希臘倒債進而引發金融市場流動性危機疑慮，暫告一段落。歐債疑慮降溫，LTRO利多持續發酵，再配合低利環境，成為投資等級債券基本支撐。

統計投資等級公司去年第4季營收季增率為1%，相對前年同期增長幅度為11%，達2000年以來新高。現金水位觀察，季增率雖有稍降1.3%，但整體水位仍居歷史高位，企業體質健康，償債能力維持強勁。美國商務部公告2011年第4季GDP成長率由初值2.8%上調為3%，主要受消費支出上修帶動，預期近期就業表現好轉，應可持續帶動民眾消費意願。整體而言，景氣維持在低度復甦的趨勢並未改變，低成長寓意低利率環境將持續，資金寬鬆狀態下，利差商品仍更勝一籌，基本面良好的債券將為首選。