柏瑞投信：迎戰升息通膨利器，存股更要存「特別股」

儘管俄烏戰爭前景未明、美國經濟成長趨緩，聯準會(Fed)3月仍將啟動升息以抑制通膨。柏瑞投信表示，長期低利環境加上通膨升溫，近年來愈來愈多人加入存股行列，希望打造穩健現金流、也避免錢愈放愈薄。存股族往往會挑選獲利穩健、能定期配發股利的「普通股」，但如果以「長期持有、穩健領息」角度來看，想要迎戰升息通膨，更應考慮「特別股」。

柏瑞投信指出，因為以企業資本結構來看，特別股的清償順位優於普通股，因此可優先配得股利，尤其企業獲利衰退時，特別股的股利或許不致於落空。此外，特別股的股利率會於公開說明書事先明定，普通股股利則會隨企業獲利好壞而起伏，故特別股的股利可預期性將優於普通股。

特別股韌性高 股利水準誘人

柏瑞投信投資顧問部主管但漢遠表示，特別股除了「清償順位」、「股利可預期性」比普通股更優，且擁有「高韌性股價」，觀察過去10年來，特別股不含息的價格報酬常年多在區間內波動、較不受景氣循環影響，且過去即使面臨縮減恐慌、升息縮表及新冠疫情的衝擊，特別股價格也多呈V型反彈、恢復力佳(圖一)。

此外，存股族最在意的股利率其實也是一大關鍵。尤其在當前通膨高掛的環境，在股價平穩前提下，若能提供優於通膨預期愈多的股利率水準，也意味著資產抵禦通膨的能力愈佳。若放眼海外「特別股」，可望提升股利率潛力。

不過，如果想要存單一「特別股」，不妨定期投資特別股基金，將多個跨國大型、獲利穩健、且平均信評為投資級的優質企業一把抓，可多元分散標的、降低對單一企業的過度曝險，且基金經理團隊也能全天候把關並汰弱留強。

柏瑞特別股息收益基金(本基金之配息來源可能為本金)經理人馬治雲表示，面對Fed即將升息、縮表，透過聚焦體質穩健的金融公司與現金流能見度高的公用事業、通訊服務業，更搭配浮動利率/固定轉浮動利率標的、公債期貨等，以期降低利率風險，迎戰經濟換檔、寬鬆退場環境，且本基金有提供累積及月配息級別，滿足不同的投資需求。

柏瑞投信於2017年1月率先在台灣推出首檔以投資特別股為訴求的基金---柏瑞特別股息收益基金（本基金配息來源可能為本金），開啟國內特別股投資風潮，該基金在境內特別股基金市場具領先地位，榮獲2018年《財資》雜誌「Editors’Triple Star」以及2019年《金彝獎》「團體獎-傑出金融創新獎」*。 

2021年柏瑞投信以柏瑞特別股息收益基金(本基金配息來源可能為本金)參加第六屆BENCHMARK《指標》台灣基金獎的「最佳基金公司獎」評選，在「全球股票收益」類別贏得「傑出表現」**的獎項，顯示柏瑞投資團隊在此一類別所展現的全方位優越管理能力。

 *資料來源：財資雜誌，2018/6。《中華民國證券暨期貨金彝獎》，團體獎-傑出金融創新獎，2019/9。

**資料來源：指標雜誌，2022/1。

圖一、特別股股價韌性高

資料來源：Bloomberg，2012/1/31~2022/1/31，特別股指數以ICE美銀固定利率優先證券指數為參考，非基金參考指標。圖文僅供參考，本公司無意藉此作任何徵求或推薦。過去績效不代表未來收益之保證。