中國信託20年期以上BBB級美元公司債券ETF基金二月操作策略與三月展望

中信投資級公司債ETF追蹤彭博20年期以上BBB級美元公司債券指數，並主要投資於由企業所發行20年期以上且信評BBB-至BBB+之美元計價債券。截至2月底，基金持有207檔債券，持債比重99.68%，最差殖利率5.93%，最差信用利差1.47%，修正存續期間13.70年。

2月份基金淨值下跌2.35%，信用利差放寬12bps。在初級高評級公司債市場，2月份持續受到併購融資增加和強勁的投資者需求，發行金額上升至1951億美元，連續兩個月發行量共3844億美元，年增率31%，也帶動次級市場交易需求上升。另外，聯準會1月份會議紀錄顯示，決策者仍然關注通膨軌跡，部份官員擔心通膨朝著2%目標回落的進程可能陷入停滯。總體而言，會議紀要進一步表明聯準會擔憂過快放鬆政策立場的風險，希望看到更多通膨顯示穩步下行的證據，確認通膨向2.0%目標區回落，官員們一致表達目前還不能確定何時啟動降息。2月份，10年期公債利率上漲33.78bps，30年期公債利率上漲21.29bps。展望3月，雖然企業面對高利率環境有些許挑戰，今年經濟軟著陸機率高。後續觀察核心通膨數據是否持續下降和銀行信貸緊縮情況，進而影響實體經濟發展，牽動利差的走勢，而美債走勢也將影響投資等級殖利率表現重要因素之一。