合庫全球新興市場基金七月份經理人評論

七月份新興市場的基本面變化不大，中國的經濟仍比原先市場預期的略為強勁，而房地產投資也明顯放鬆管制，因此對原物料需求上升，炒作的資金也回籠，七月下旬鐵礦砂等基礎金屬上漲。歐美的經濟數據仍維持微溫的狀態，好處是全世界(成熟與新興國家)通膨都持續下滑，因此各國央行短時間內沒有大幅升息的急迫性。不過寬鬆已到盡頭這也是歐美央行的共識，因此聯準會才有近期以縮減資產負債表代替升息的想法。許多市場今年以來都是趨勢交易（Momentum trading）為主，近期有部分類股或產業、國家輪動，但是其實輪動的理由都不堅強，因此可以說整個市場還是資金行情。資金行情的風險是反轉的可能性隨時存在，且一發生就可能有相當大的波動。不過近期資金流向新興市場仍相當正面，股市似乎仍有些上漲空間。未來風險主要在央行態度的明顯轉變，以及經濟數字若不如預期，就將有明顯拉回可能，目前基金短期間來是將維持高持股比但保守投資標的方式。