凱基開創基金四月份經理人報告

台灣疫情控制得宜， 4 月份數據顯示新增確診主要是境外移入非本土確診，至於台股 4 月份表現良好主要是資金行情所帶動，疫情刺激 NB/PC 及資料中心需求，儘管市場預估台灣今年經濟成長將低於 2%，顯著低於去年 2.7%，且下半年景氣能見度不高，但由於第 1 季遇到供應鏈中斷問題， 因此第 2 季反映市場備貨積極，2020 下半年將檢視庫存是否有效去化，整體而言，台灣受惠貿易戰美中兩國重複投資，且疫情刺激 NB/PC 及資料中心需求，台灣今年經濟成長率雖會下滑但仍比其他國家表現來得佳。
台股 4 月份大漲已部分反應全年的樂觀預期，整體來看全球經濟持續下行，企業獲利持續下修，雖然評價面台股尚未高估，但仍須留意後續有回檔的可能，現階段仍主要仰賴資金行情所推升，產業布局將以 5G 基礎建設為主， PC/NB 及資料中心相關個股逢高減碼，投資風格則注重獲利成長性並搭配財務體質佳或高殖利率個股，預期隨著疫情褪去，真實的經濟狀況將浮現，操作難度也可能進一步提升。