富達每週亮點市場-債市展望

【資金動向】

歐洲高收益債券型基金連續2週買超，上週資金流入擴增到近4.8億美元，為1個半月來最大單週買超(圖一)。美國高收益債券型基金連續2週買超，上週買超縮至5,358萬美元。

以美元計價的新興市場債券型基金，上週轉為買超6,841萬美元。以當地貨幣計價的新興市場債券型基金，連續3週買超，上週買超增至3.8億美元(圖二)。

【債市展望】

上週希臘總理齊普拉斯(Alexis Tsipras)贏得議會對第2輪改革計劃的支持，此計畫包括司法和銀行業改革。隨著希臘情勢逐漸明朗，全體債券型基金連續2週買超，上週買超大幅擴增至55.4億美元(前週買超10.5億美元)，為近3個月以來最大單週買超，買盤主要來自北美與歐洲債券型基金，資產類別以公債、投資級債券及高收益債為主。資金主要流入歐高收、美高收債券型基金，同時也回補新興市場債，美元計價與當地貨幣計價的新興市場債全面買超，資金可望持續提供動能。

【富達每週亮點市場-債市評論】

伊恩•史柏貝瑞(Ian Spreadbury)富達歐洲高收益基金(本基金主要係投資於非投資等級之高風險債券且配息來源可能為本金)協同經理人

過去幾週我們深陷希臘退歐疑慮、中國股市波動及大宗商品價格下跌的波動之中，希臘現轉機後，市場不確定性明顯下降，投資人目光再度回歸基本面。希臘政府仍有很長的路要走，我認為未來無法避免市場波動，但近期事件都不會改變我對總體情勢的看法，經濟成長緩和與低通膨率的環境將會持續一段時間。

大衛•西姆納(David Simner)富達歐元債券基金經理人

整體環境仍有利支撐債市。我相信通縮壓力將使歐洲央行量化寬鬆政策持續到2016年9月，加上政府發行債券數量少，會讓殖利率維持在非常低的水準。量化寬鬆政策的助益尚未完全反應，加上經濟溫和成長，企業基本面改善，將維持低違約率，有利歐洲固定收益資產。

【以下為投資警語】

「富達證券獨立經營管理」各基金經金管會核准或同意生效，惟不表示絕無風險，基金經理公司以往之經理績效不保證基金之最低投資收益；基金經理公司除盡善良管理人之注意義務外，不負責各基金之盈虧，亦不保證最低之收益，投資人申購前應詳閱基金公開說明書。本文提及之經濟走勢預測不必然代表基金之績效，本基金投資風險請詳閱基金公開說明書。投資人應選擇適合自身風險承受度之投資標的。投資新興市場可能比投資已開發國家有較大的價格波動及流動性較低的風險，投資人應選擇適合自身風險承受度之投資標的。依金管會規定，基金投資大陸地區證券市場之有價證券以掛牌上市有價證券為限，且投資前述有價證券總金額不得超過本基金淨資產價值之10%，當該基金投資地區包含中國大陸及香港，基金淨值可能因為大陸地區之法令、政治或經濟環境改變而受不同程度之影響。債券價格與利率呈反向變動，當利率下跌，債券價格將上揚；而當利率上升 ，債券價格將會走跌。投資人應注意配息率並非等於基金報酬率，於獲配息時，宜一併注意基金淨值之變動。高收益債券基金適合尋求投資固定收益之潛在收益且能承受較高風險之非保守型投資人;投資人以投資高收益債券為訴求之基金不宜占其投資組合過高之比重，由於高收益債券之信用評等未達投資等級或未經信用評等，且對利率變動的敏感度甚高，高收益債券基金可能會因利率上升、市場流動性下降，或債券發行機構違約不支付本金、利息或破產而蒙受虧損，投資人應審慎評估。高收益債券基金不適合無法承擔相關風險之投資人。有關基金應負擔之費用(境外基金含分銷費用)已揭露於基金之公開說明書或投資人須知中，投資人索取公開說明書或投資人須知，可至富達投資服務網www.fidelity.com.tw或境外基金資訊觀測站 www.fundclear.com.tw 查詢，或請洽富達證券或銷售機構索取。FIL Limited為富達國際有限公司。富達證券股份有限公司為FIL Limited在台投資100%之子公司。台北市敦化南路二段207號15樓。服務電話：0800-00-9911按2。Fidelity富達,Fidelity Worldwide Investment,與Fidelity Worldwide Investment加上其F標章為 FIL Limited之商標。FIST MKT EXMP 1507-415