鴻揚基金2月份回顧
"年關後貨幣市場在央行寬鬆貨幣政策持續發酵以及農曆春節後通貨大量回籠達3000億元的影響下，銀行資金趨於浮濫，儘管央行以發行存單大力沖銷遠比到期的多，但隔夜拆款利率仍持續走低來到2.245%，比1月底下降了0.044個基本點，亦較央行公開市場操作利率2.275%為低。而近日主計處指出，綜觀去年全年，由於國際景氣下滑，我國對外貿易嚴重受創，加上國內失業率攀升，股市表現不佳，以及廠商投資步調減緩，致國內外需求轉弱，工業生產劇降，然於第四季全球經濟成長力道仍弱，但已漸趨穩，加上低利率政策效應發酵，國內股市觸底反彈，國內工業生產衰退幅度縮小，而民間消費逐漸回升，皆不若預期悲觀，九十年第四季經濟負成長1.87%，較原預測負成長提高0.81個百分點，並將今年經濟成長率預測值由2.23%微調至2.29%。由此可見，國內經濟景氣已逐漸脫離谷底，但央行將持續當前寬鬆貨幣政策，將利率維持目前的歷史新低水準，在國內低通膨，及民間投資與消費欠佳下，預期今年一整年金融體系將維持資金寬鬆局面。
"新台幣匯率2月份走勢由於日圓兌美元前景未明，市場多偏好抱進美元，又美景氣復甦力道強勁，而外資匯入加碼台股，使台股上漲激勵新台幣走強，新台幣呈狹幅盤整局面，又因三月日本會計年度作帳行情過後，日圓會反映其國內涇濟情勢走貶，新台幣亦將受波及故新台幣升幅有限，而近期日圓走勢及台股表現為新台幣升貶重要關鍵。 2月份債市買賣斷市場仍為反應台股之漲跌。自去年10月中股市強力彈升，及預期國內景氣將在今年反轉的影響，債市殖利率於年底已預先反應，而10年期及20年期公債殖利率彈升約100個基本點。但在今年第一季主要交易券種的發債僅有900億，及投資性買盤的進場刺激下，加上近日台股未能突破6000點大關回檔整理下，使殖利率自高檔反轉下滑，但在美國景氣復甦的帶動，台灣經濟亦有逐漸上揚的情形，加以各項總經數據轉佳，對於債市也帶來極大的壓力。雖經濟基本面不利於債市，但在殖利率彈高下，投資價值浮現，加上短期利率維持低檔，在多餘資金無處消化下，投資性買盤介入情形更為明顯，使殖利率彈升幅度不致過大而呈盤整局面，而3月5日將標售10年期債券，且第二季發債計劃亦尚未確定，故短期內公債殖利率走勢需視標債結果及台股表現而定。 在基金規模持續成長下，為使資金作妥善規劃，維持基金收益的穩定，在整體操作上，尋找債信佳且利率高的長天期定存，仍為主要策略之一，而近期市場將發行外國債券及金融債券，由於信用評等等級高，加上景氣緩步復甦，預期到年底前利率將維持低檔，補券動作將會積極進行。