富達每周亮點市場-股市展望

【股市展望】

歐洲股票型基金連續16週買超後，上週首度轉為賣超11.6億美元(圖一)。但德國逆勢買超2.4億美元；希臘連6週買超，買超918萬美元；瑞典連續2週買超，上週買超1,998萬美元。西班牙則在連8週買超後轉為賣超4,479萬美元；法國與義大利的賣超量縮，分別賣超7,174萬與6,906萬美元。 歐洲股票入息型基金連續16週買超，上週買超擴大，累計16週金額超過50億美元(圖二)。歐洲平衡型基金連續28週買超，買超3億美元，累計金額逾240億美元，持續位居歐洲各類資產買超之冠(圖三)。美國股票型基金連7週賣超，賣超擴大近156.5億美元(前週賣超45.72億美元)，指數型基金佔賣超絕大多數，是淨賣超最大的地區。

新興市場股票型基金轉為小幅買超，買超1.75億美元，主要是新興歐非中東與部分新興亞洲的貢獻。各區中以台灣買盤最為積極，持續買超3.67億美元；其次是巴西及南韓，分別買超3.41億及1.59億美元。中國資金持續流出，但上週賣超縮量到8.1億美元。東協3國全面流出，以印尼流出最大，賣超1.23億美元。全球類股型基金方面，金融股票型基金買超3.1億美元，居各類股之冠。原物料/礦業股票型及工業類股型基金，分別買超2.3億及9,305萬美元。地產股票型基金居賣超之冠，上週賣超8.1億美元，創近5個月最大賣超。能源股票型基金轉為賣超7.4億美元。再來是消費股票型基金，賣超7億美元。科技類股票型基金與醫療保健/生技股票型基金，分別賣超3.0億與3,757萬美元。

展望股市，受益於美國失業率創7年新低、保守黨獲英國大選勝利，且企業財報普遍優於預期等利多消息，短期為歐美股挹注動能。目前歐洲流動性充沛且歐元持續貶值下，經理人持續看好未來盈餘成長，歐股仍是全球經理人配置之首選。

【富達每周亮點市場- 股市評論】

麥可•克拉克(Michael Clark)

富達歐洲入息基金(本基金之配息來源可能為本金)經理人

拜歐洲央行實施量化寬鬆政策之賜，提供低利貸款，歐元疲軟，使歐洲企業獲得更多動能，且獲利出現4年來首度上調的榮景。此外，歐企在過去5年積極去槓桿，財務結構持續好轉，加上手上現金雄厚，企業併購與增發股利的情形日趨熱絡。過去15年間，歐洲股息是貢獻總報酬率的最大功臣，價格報酬佔18.6%，股息報酬佔70.1%。

多明尼克•羅西 (Dominic Rossi)

富達全球股市投資長

美國與全球金融市場前景的主導者是美國利率走勢。我們認為利率很可能維持在一段『很長較低』時期，與近期利率預期不斷重複延後的趨勢一致。儘管短期波動上揚，但在過去4次升息循環中，1年後的美股都攀高，我們也主張當升息發生時，將會是漸近的且不可能破壞美股多頭行情。我相信股市仍有重新評價行情，本益比乘數也將持續上升，因為正常化與實質利率將依然非比尋常的低，同時儲蓄也將流向最具誘人的實質收益資產。目前預期，聯準會的利率政策在2017年將只會升到2%。

【以下為投資警語】

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