市場遇亂流 高品質類股為投資組合添韌性

(台北訊，2020年1月29日)美國股市本週出現波動，27日美國四大指數單日跌幅逾2%，並於28日拉回收紅；債市方面表現則相對平穩。聯博投信表示，此波市場修正受到美國聯準會日前對於經濟放緩談話，加上拜登近期言論顯示財政刺激規模可能不如市場預期，因此股市短線波動。但美國基本面依舊穩健，整體經濟持續復甦，在企業盈餘、政策加持與新冠肺炎疫苗普及化的正向因素下，美國股債資產長線仍可望有所表現。

美國基本面持穩 企業獲利仍持續復甦

市場短期雖遇波動，但美國企業受惠於經濟重啟，盈餘持續復甦，整體基本面仍穩健。目前美國企業正值第四季財報公布期，截至1月27日在134家已公佈財報的標普500成分股中，營收與每股盈餘優於預期的比重分別逾74%與80%，相較上年同期分別有3.44%與8.42%正成長幅度，顯示企業營收與獲利表現仍如預期復甦。聯博預期今年美國企業獲利可望恢復正增長。

兩大後盾 支撐美國後市表現

聯博認為溫和的「藍色浪潮」結果將可望推出更大規模的財政刺激政策支持，並抑制極端稅收與法規的改變；加上寬鬆貨幣政策持續，聯準會在可見的未來仍將維持高度寬鬆的政策，預期充沛資金將為股債風險性資產帶來支持。另一方面，隨著新冠肺炎疫苗接種更趨普及，醫療治癒能力提高，將可望降低疫情帶來的尾端風險。

聯博觀察，在市場修正期間，高品質成長型類股可望展現韌性，相較於小型股與價值型類股較有機會參與股市上漲機會，並在股市下跌時提供較佳的防禦能力。因此，現階段股市評價出現顯著分化之際，聯博建議布局高品質成長型類股，慎選資產負債表品質穩定、獲利能力強勁與營運態勢良好的投資機會。其中，科技、醫療與消費等三大領域較不受景氣循環週期影響，投資人可留意電商、線上廣告、尖端醫療、數位支付等成長型題材的中長期投資機會。

儘管短線市場或因漲多拉回有所波動，但經濟基本面復甦，預估市場整理後仍將回歸應有的表現。因此投資人應聚焦基本面分析，精選評價合理、獲利能力強健的高品質成長型投資標的，以掌握美國長線的成長潛能。對欲進一步降低波動的投資人，亦可透過股債多元佈局策略分散風險，並掌握美國市場長期的投資機會。

【以下為投資警語】

本文提及之經濟走勢預測不必然代表本基金之績效，本基金投資風險請詳閱基金公開說明書。

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