國泰科技生化基金六月份經理人報告

美中貿易衝突擴大之疑慮持續籠罩全球金融市場，加上歐盟、加拿大等國也開始對美國採行報復性反擊加增關稅措施，再度掀起另一波緊張氣氛；市場憂心貿易保護主義蔓延擴散至全球，拖累近月主要風險性資產下挫，尤其風暴核心的陸股大跌、人民幣重貶，亦迫使官方定向降準的動作。美中首波加徵關稅清單的時間逼近，雖然是否就此斷定全球貿易戰爆發仍為之過早，對應實質景氣可能帶來的負向衝擊有待評估，但現今情勢發展依舊緊張，經濟信心勢必受到干擾；然倘若未來全球貿易衝突不斷擴大，研判出口導向的國家經濟將首當其衝，與中國產業連結較深的台灣到時恐難以置身事外。

上月外資賣超台股約833億元，合計三大法人賣超近813億元，外資期貨淨多單降至31,845口，整體操作心態維持保守，也顯示市場信心受到擔憂貿易衝突升溫的影響，致使籌碼面偏弱。展望台股後續，短期間最需高度留意的仍是7/6關稅課徵前中美雙方是否達成部分協商共識，以及美股在股價修正後能否出現止跌回穩的跡象，將影響台股未來走勢。而就下半年基本面而論，消費性電子雖逐步邁入傳統出貨旺季，其中也包括蘋果新機供應鏈陸續開始備貨，各廠商稼動率確實有回升的現象，但多數業者在態度上偏向謹慎，尤其上游關鍵零組件如被動元件、Wafer、二極體等供貨緊張持續漲價的現況尚未解除，下游庫存去化速度偏緩，因此是否真有所謂的旺季效應仍待觀察。晶圓代工龍頭台積電除息行情與本季法說展望是台股最為重要的指標，然以虛擬貨幣客戶砍單、GPU庫存增加、中國智慧手機拉貨動能平平等市況來看，不排除下修全年營運動能與整體半導體業況，綜上所述，台股目前投資風險仍存，建議投組策略觀望為宜。