富達每週亮點市場-股市展望

【資金動向】

歐洲股票型基金連續10週買超，上週買超進一步擴增至61.6億美元，累計買超金額達841億美元，仍為今年來各區中淨買超最多的地區(圖一)。德國連續7週買超，上週買超2.7億美元(圖二)；資金持續流入英法，上週淨流入分別2.4億美元與3,730萬美元；瑞士與瑞典，上週買超分別擴增到3.6億美元與4,765萬美元；希臘轉為小幅買超4.6萬美元。歐洲股票入息型基金資金轉為流入，上週買超1億美元，為半個月來最大單週買超(圖三)。歐洲平衡型基金連續2週買超，上週買超增至1.7億美元。美國股票型基金轉為賣超35.8億美元，非指數型基金資金佔絕大多數賣盤。日本股票型基金轉為賣超5.4億美元，且創2014年12月3日以來最大賣超。

新興市場股票型基金上週賣超縮至約33億美元(前週賣超68.2億美元)，主要來自中國指數型基金的賣壓，但中國資金淨流出縮至28.6億美元。在個別國家中，印度買超擴增至4.33億美元居冠，其次是台灣3.63億及南非的9,300萬美元。東協中，印尼小幅買超1,300萬美元，菲律賓轉為小幅買超1,100萬美元，泰國淨流出縮至7,500萬美元。 全球類股型基金方面，上週金融類股買超居冠，資金大幅流入16.2億美元。醫療保健/生技類股買氣旺，連續8週買超，上週買超增至12.5億美元，創近1個月最大買超。地產、科技類股買超創4個月來最大買超，上週分別買超近4.4億美元及3.5億美元。原物料/礦業股票型基金賣超居冠，連續2週賣超，上週賣超增至11.1億美元，且創2014年11月5日以來最大單週賣超。消費與能源轉為賣超，上週分別賣超1.8億美元與1.2億美元。

【股市展望】

受希臘債務危機警報解除，鼓舞國際資金持續強力挹注歐洲，資金主要流入德國、瑞士與英國。本週市場除持續關注財報表現外，美國第2季國內生產毛額(GDP)與聯邦公開市場委員會(FOMC)決議聲明也是投資人的焦點，市場對GDP結果持樂觀態度，可望支撐美股。

歐洲股市短評

無畏希臘攪局 歐股基本面維持合理成長

購債計畫不提前退場 持續提供歐元區復甦動能

多數歐洲企業財報優於預期 有利支撐歐股格局

【富達觀測焦點】

無畏希臘攪局，歐元區基本面維持合理成長

根據Markit7月24日公布，歐元區7月份綜合採購經理人指數(PMI)初值為53.7，製造業PMI的初值為52.2，服務業PMI初值為53.8。受希臘危機影響，歐元區7月經濟情勢動盪，PMI數據略遜於預期。 值得注意的是，此指數自2013年中以來，便一直維持在代表成長的50以上，這樣的表現意味著，希臘引起的風險對歐元區成長沒有太大衝擊，整體歐元區基本面維持穩定復甦步調，再加上近來情勢發展樂觀，下月數值可望出現成長。

近期歐洲央行(ECB)總裁德拉吉談話重點

堅定執行量化寬鬆政策(QE)至2016年9月，QE將一直持續到通膨率符合目標為止，並承諾必要時採取更多行動。

儘管通膨在未來數月還會保持於低位，但將在年底回升。

近期油價的下跌，將為可支配所得帶來進一步支撐，有助民間消費。

歐元持續貶值有利出口競爭力，帶動出口表現。

根據歐洲央行最新的每季銀行調查，貨幣政策已明顯地改善銀行借貸環境。

企業獲利報佳音，有利股市向上格局

根據湯森路透預估，第2季企業盈餘年增率達6.8%，不含能源股更高達15.9%。其中，分析師們最看好金融業後勢，預估盈餘年增率將高達40.8%。 目前58家公司已公布第2季財報，約45%家公司的獲利優於市場預期，本週即將有102家公司公布財報，投資人可引頸期盼。

【富達每周亮點市場- 股市評論】

梅特•西鐸(Matt Siddle)富達歐洲基金經理人

我對歐洲總體經濟前景看法正面。歐洲央行(ECB)的量化寬鬆政策持續為歐洲經濟注入活水，抑制希臘帶來的不確定性，ECB總裁德拉吉也聲明寬鬆政策會持續到市場穩健復甦。近期數據顯示歐元區經濟處於溫和增長，第1季歐元區GDP同比成長0.4%，歐元區6月Markit綜合PMI指數反映出製造業和服務業領域皆擴張到4年新高。

麥可•克拉克(Michael Clark)富達歐洲入息基金(本基金之配息來源可能為本金)經理人

歐洲股票投資評價合理與股利成長前景看好，加上債券殖利率受到壓抑 ，將持續支撐國際資金追捧以股息概念的股票收益投資策略。拜歐洲央行實施量化寬鬆政策之賜，提供低利貸款，歐元疲軟，使歐洲企業獲得更多動能，且獲利出現4年來首度上調的榮景。歐企在過去5年積極去槓桿，財務結構持續好轉，手上現金雄厚，企業併購與增發股利的情形日趨熱絡。操盤策略將持續專注在不僅擁有強大品牌力、根深蒂固的市占率，且能產生現金及穩健資產負債表的良好企業。

【以下為投資警語】

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